Discovery

מודל מנטלי בהשקעות אשר אני מאמין בכוחו הוא נרטיב שאני קורא לו Discovery (להלן דיסקברי), הרעיון הוא לאתר הזדמנות השקעה אטרקטיבית בשלב מוקדם, רצוי מאוד בשלב בו לכסף מוסדי גדול אין אפשרות להשקיע, כאשר הרעיון מבשיל, עובר תהליך של גילוי או דיסקברי, לרב מגיעים לתוצאה משביעות רצון

המשך…

מצ"ב האח"ב – מאי 2021

חברות האשראי החוץ בנקאי אשר מדווחות רבעונית, סיימו לדווח את תוצאות הרבעון הראשון של 2021 וכעת זהו זמן טוב לעדכן את טבלת המעקב אחר הענף ולסקור את תמונת המצב אשר עולה מהדוחות

המשך…

תשתית טובה

תוכנית אסטרטגית ארוכת טווח להשקעה בתשתיות תספק רוח גבית חזקה לכל ענף התשתיות הישראלי, רוח גבית אשר להערכתנו יכולה להימשך עד סוף העשור הנוכחי ואף מעבר לכך, תמחורן של חלק מהשחקניות בענף, בדגש על שחקניות בעלות שווי שוק קטן, רחוק מלשקף מגמה זו, מה שבתורו יוצר הזדמנות מעניינת.

המשך…

מתאזרים בסבלנות

רבעון מוצלח עבר על תיק השותפות וזהו זמן טוב להתעדכן בהתפתחויות בשתי חברות זרות בהן אנו מושקעים, בחציו השני של אפריל צפויות הכרעות והתפתחויות אשר יהיו משמעותיות להתממשות התזה השוורית בשתי החברות

המשך…

הטוב שבכל העולמות

השוק המשיך בפברואר להפגין הלך רוח ספוקלטיבי ותאוות סיכון לא מרוסנת, זמן מצוין לדון בעסק תזרימי איכותי, עסק אשר ניתן לרכוש בתמחור אטרקטיבי, עסק אשר מגיע עם נתח מחברת חלום מעניינת, על החלום לא צריך לשלם בכלל ברמת התמחור הנוכחית ובעלי השליטה הם בין מקצי הנכסים הטובים בארץ

המשך…

חישוב פשוט

מלרן, חברת האשראי החוץ בנקאי אשר מתמקדת במגזר הערבי-ישראלי הוציאה דוח שנתי, חשבתי שיהיה מעניין לכתוב מספר מילים על הדוח השנתי וכן כמה מילים על כיצד אני חושב על ערכה הכלכלי של מלרן.

המשך…

האם אנדרואידים חולמים על ארוחות חינם?

"האם אנדרואידים חולמים על כבשים חשמליות?" הוא שמו של רומן דיסטופי מופתי מאת הסופר פיליפ ק. דיק, הספר שימש כבסיס לסרטו המופתי לא פחות של רידלי סקוט "בלייד ראנר". בספרו של דיק מוצג עתיד דיסוטופי אפל של אנושות לאחר שואה גרעינית, עתיד זה ועלילת הספר מאפשרים למחבר להציג סוגיות מורכבות אשר בין היתר כוללות דיון בנוגע להשפעתה של הטכנולוגיה על האדם והאנושות, העלילה עצמה היא למעשה תיאור של תהליך השלמה הדרגתית עם מציאות חדשה, הנרטיבים הללו די מזכירים לי את שנת 2020 אשר זה עתה הסתיימה.

המשך…

הרוטב הסודי

איתוראן (שווי שוק 383 מיליון דולר) הצטרפה לתיק השותפות בסוף הרבעון השלישי השנה, החברה מתמחה בשירותי איתור, מניעת וסיכול גניבת רכבים, איתוראן מספקת את השירות באמצעות מנוי חודשי (70% מסך ההכנסות). מודל עסקי מבוסס מנויים לרב מאפשר נראות טובה לגבי ההכנסות הצפויות של החברה בעתיד.

המשך…

מצב האח"ב דצמבר 2020- צמיחה באופק

חברות האח"ב סיימו לדווח על תוצאות הרבעון השלישי השבוע וכעת זהו זמן טוב לעדכן את טבלת המעקב אחר הענף ולסקור את תמונת המצב אשר עולה מהדוחות. באופן כללי אני חושב כי ניתן לטעון שבמהלך הרבעון השלישי אמון המשקיעים בחברות התחזק, החששות אשר עלו עם פרוץ משבר הקורונה דעכו בחלקם, ניתן היה לראות את מגמת התחזקות האמון באה לידי ביטוי בירידה הדרמטית בתשואות על האג"ח של שחקני הענף וכן בעלייה במחיר המניות.

המשך…

Unbundle

לפני מספר שבועות הצטרפתי כאורח לפגישה אשר קיים חבר במחלקה מסחרית באחד מסניפי הבנקים, בסיום הפגישה שאלתי שאלה אשר כבר מספר שנים אני שואל בנקאים בכל פעם שנוצרת לי ההזדמנות: "יש ברשותי שיק דחוי של לקוח מסחרי בגין עבודה אשר ביצעתי, האם תוכלו לנכות אותו עבורי?"

המשך…

להתמודד עם הגורילות

את הסקירה החודש ברצוני להקדיש לרעיון ההשקעה בחברת טלסיס, חברה אשר השותפות החלה להשקיע בה במהלך הרבעון השני של שנת 2019, מניית טלסיס עלתה החודש ב-24% (ומתחילת הרבעון ב-57%) בכך הפכה טלסיס להחזקה השנייה בגודלה של השותפות. לאור העובדה כי במהלך החודש לא היו התפתחויות חדשות בחברה אני סבור כי מה שעומד מאחורי מהלך העליות היה מפגש משקיעים אשר ערכה טלסיס, הנהלת טלסיס ממעטת לתקשר עם משקיעים והאירוע משך הרבה עניין לחברה ובעיקר לחברת הבת הצומחת ואריסייט.

המשך…

כמה מחשבות על עילדב וקריאה מודרכת בדוחות חציון ראשון 2020

עילדב השקעות פרסמה דוח חצי שנתי בסוף חודש שעבר, הדוח כלל הפסד בגובה 8.5 מיליון ש"ח, תוצאה זו איכזבה את ציבור המשקיעים והובילה לירידה משמעותית במחיר המניה, כמו תמיד בעולם ההשקעות כדאי לבחון כל התפתחות בקור רוח ובשיקול הדעת מתוך נסיון להבין האם המידע החדש אשר מופיע בדוח משפיע על הערך הכלכלי של החברה, חשבתי שיהיה מעניין לכתוב פוסט על תוצאות עילדב ולכלול קריאה מודרכת בביאורים לדוח בנסיון להבין מה בפועל התחולל בחברה במהלך החציון.

המשך…

מצב האח"ב אוגוסט 2020- הנרטיב משתנה

חברות האח"ב סיימו לדווח על תוצאות הרבעון השני היום וכעת זהו זמן טוב לעדכן את טבלת המעקב אחר הענף ולסקור את תמונת המצב אשר עולה מהדוחות. ענף האשראי החוץ בנקאי היה אחד מיקירי הבורסה המקומית בשנת 2019, פרוץ מגיפת הקוביד הוביל לתמחור מחדש של חברות הענף במסגרת שינוי נרטיב. אם בתחילת 2020 תפיסת המשקיעים את…

המשך…

גדול ביפן

במכתב הקודם סיפרתי לכם כי אחד הלקחים המרכזיים מהשנים האחרונות הוא הצורך לתת דגש רב יותר למרכיב הצמיחה ברעיון השקעה, אחד הקשיים עם חברות אשר מציגות שיעורי צמיחה גבוהים הוא כי פעמים רבות הן מגיעות עם תווית מחיר יקרה מאוד אשר מגלמת עתיד אופטימי מידי, לעיתים הצמיחה מבוששת לבוא ובמקרים אלה התוצאות עלולות להיות לא נעימות עבור המשקיעים, עם זאת כיום השוק מספק אפשרות להשקיע בחברה אשר חרטה על דגלה את החתירה לצמיחה מואצת, לשיטתי השוק מאפשר לנו לרכוש מניות של חברה זו בשילוב מרווח בטחון משמעותי מה שיוצר הזדמנות השקעה מעניינת עבור השותפות.

המשך…

שגריר בעקבות העסקה- האפסייד עלה, הדאון סייד קטן, למניה יש עוד דרך ארוכה

אתמול בבוקר התבשרו משקיעי שגריר בדבר הישג אסטרטגי לחברה בדמות השקעה חיצונית בסך 10 מיליון דולר בחברת הבת Go To Global. גוטו גלובל מוכרת בארץ תחת המותגים CAR2GO ואוטותל, ההשקעה משקפת לגוטו שווי חברה בסך 30 מיליון דולר. המשקיע הוא אדם נוימן, מייסדה ומנכ"לה לשעבר של WeWork, כעת לאחר ההשקעה בגוטו נוימן מחזיק ב-33% מגוטו ושגריר מחזיקה ב-54.2% מגוטו, לאחר העסקה החזקתה של שגריר בגוטו שווה כ-56 מיליון ש"ח.

המשך…

כמה מחשבות על Allot

אלוט (שווי שוק 1.261 מיליארד ₪), חברה דואלית נסחרת גם בנסדא"ק תחת הסימול – ALLT
אלוט היא חברת טכנולוגיה ותיקה אשר פועלת מהוד השרון, זהו רעיון אשר משלב עסק ליבה יציב וצומח לצד פיתוח תחום פעילות חדש אשר אם יניב הישגים ייצור ערך רב.

המשך…