לא לבזבז את המשבר

"Never let a good crisis go to waste"
Winston Churchill

החודש התאפיין בירידות בכל הקשור לחשיפה של תיק השותפות לאנרגיה, דגש על סל החברות המתמחות בקידוחים ימיים ושירותים לחברות נפט, השתדלתי לפעול ברוח דבריו של צ'רצ'יל ולא לבזבז את המשבר, ניצלתי את הירידות להקצאת הון נוסף לרעיון, חלק גדול מזמן המחקר שלי מוקדש כעת להעמקה בתחום על מנת להגיע הבנה טובה יותר של הענף, ככל שאני מעמיק יותר מתחזקת אצלי התובנה כי זוהי אכן הזדמנות לא שגרתית וקיימת הסתברות לא מבוטלת כי הענף נכנס לשוק שורי ארוך טווח אשר יכול להימשך אפילו עד לסוף העשור הנוכחי (מה שמכונה בחוגים מסוימים Super cycle).

במכתבים עתידיים בכוונתי לכתוב יותר על הרעיון ועל החברות אשר מרכיבות את הסל, בינתיים ועל מנת לסבר את האוזן אציין כי אופ"ק, ארגון המדינות מייצאות הנפט, הכריז לאחרונה במפתיע על קיצוץ בתפוקת הנפט של המדינות החברות בארגון. היקף הקיצוץ הוא כמיליון חביות נפט ליום, כלומר קצת מעל לאחוז אחד מהצריכה היומית בעולם, בתגובה מחיר הנפט זינק ונסחר כעת במחיר 80.5$ לחבית לעומת 75.7$ ביום שלפני ההודעה, קיימות הרבה תאוריות בנוגע למה עומד מאחורי ההודעה ומועדה, נפט היא סחורה אשר מרכזת הרבה גיאופוליטיקה סביב המסחר בה ומחירה, באופן אישי אני סבור כי חברי אופ"ק מעוניינים ליצור מחיר ריצפה של כ-80$ לחבית נפט לשנים הקרובות, סביבת מחירים כזו מאוד תומכת בקידוחי נפט ימי וכפועל יוצא מכך בחברות המספקות שירותים לתעשייה הזו.

לסיום אני רוצה לציין אירוע נוסף אשר ייתכן ויתגלה כמשמעותי בהמשך, מדד ת"א-60 הוא מדד אשר עוקב אחר 60 המניות בעלות שווי השוק הגבוה יותר בבורסה אשר אינן נכללות במדד ת"א 125, מדד ת"א-60 משיק לחלק הישראלי בתיק השותפות, בתקופה שבין ינואר 2022 לסוף מרץ 2023 המדד ירד בכ-41%, למעשה המדד הציג שבעה חודשים רצופים של ירידות החל מחודש מאוגוסט 2022 עד פברואר 2023, במרץ נשבר רצף החודשים היורד ומדד ת"א 60 סיים את החודש בעליה צנועה בסך 0.38%, העליות במדד נמשכו גם אל חודש אפריל (נכון למועד כתיבת שורות אלו).

האם ראינו את התחתית בכל הקשור למניות היתר הישראליות? בהיעדר כדור בדולח אין דרך  לקבוע בוודאות, מה שכן ניתן להעריך הוא כי כיום לאחר לחץ מכירות ניכר אשר נמשך כבר מעל לשנה, השוק הישראלי  בדגש על המניות הקטנות מאוד אטרקטיבי מבחינת תמחור.

אני מעריך בזהירות כי ברטרוספקטיבה עתידית התקופה הנוכחית תתגלה כהזדמנות אשר חוזרת רק אחת לכמה שנים, נקודה בזמן בה היקף ההזדמנויות לאיתור השקעות אשר ישיאו תשואות חריגות יתגלה כגבוה משמעותית מהרגיל, פרסמתי בבלוג פוסט אשר עוסק ב-"נקודת הפסימיות המקסימלית" ומשמעותה, אני סבור כי לפחות בכל הקשור לשוק הישראלי אנחנו שם.